贺强:“小而美”公司不断涌现,是北交所长期生存的根本

贺强:“小而美”公司不断涌现,是北交所长期生存的根本

网易上市公司研究院《专精特新峰会》特稿

中央财经大学金融学院教授、博导、证券期货研究所所长贺强上市公司研究院《专精特新峰会》上表示,北京证券交易所上交所、深交所完全不同,具有非常特殊的意义和特点。短期作为热点没办法避免一定的炒作,北交所的设立也体现了“资本市场多层次发展”这个特点。“专精特新”的公司为北交所源源不断地“供货”,这是北交所长期生存的根本。

北交所成立意义重大

北京金融机构云集,一行三会、各大总行、外国银行的代表处、办事处云集北京,北京要建立金融中心什么都不缺,只缺一个发达的金融市场,现在北京证券交易所终于正式成立,填补了这个空缺。

贺强表示,北交所的设立首先完善了首都的金融市场和金融体系,更大的意义是,因为北京证券交易所是为创新型中小企业服务的,是专门上市“专精特新”中小企业的,它跟上交所、深交所完全不同,具有非常特殊的意义和特点。

现在我们中小企业最大的问题就是融资难,完全靠间接融资是解决不了中小企业融资难的,我们必须要大力发展直接融资,但大力发展直接融资只靠上海主板、深圳创业板远远不够,因为他们能上市的公司很多、条件很高、门槛很高,一般中小企业上不去。

北京交易所是把新三板精选层所有的交易条件、规则平移到北交所,新的上市公司来源也是创业层满足12个月以后可以到北交所,增加新的来源。这对于解决中小企业融资难问题来说,意义重大。

短期无法避免被炒作

如何搞好北京交易所?

贺强称,北交所怎样健康发展非常重要,不能一时热情一个暴炒,就跟当年的新三板似的,一个暴炒一个暴跌,然后长期低迷,那就会影响发展。我觉得北京证券交易所就应该有长期的战略考虑,短期作为热点没办法避免一定的炒作,但我们更应该注重长期投资,鼓励投资行为。

在圆桌论坛上,贺强还表示,中国资本市场30年有一个基本问题没有解决,大家都是搏差价为主,因为上市公司分红水平太低,比如10元一股的股票买1万股,持有一年最后分我5分钱,5分钱是什么概念?在二级市场每天一开盘就蹦上去了,我何必冒一年风险等你给我分红呢?这样不利于我们资本市场健康发展。

北交所投资者结构跟其他两家交易所完全不同,其它两家交易所散户居多,北交所主要是机构投资者。机构投资者有研究,比较理性,不会盲目吹风,更倾向于投资行为,这样可以保证我们北交所长期、稳定、健康发展。

“小而美”公司不断涌现,是北交所长期生存的根本

贺强称,上市公司是证券市场的基石,让中国股市由投机型变成投资型,靠什么?就得靠上市公司质量,这个很重要。

贺强表示, “小而美”这种稀缺资源也保证我们更多创新型的新三板、技术型公司培养成“专精特新”的公司,为北交所源源不断地“供货”,这才是北交所长期生存的根本。

中央多次强调“大力发展多层次资本市场”,但很多人不理解。贺强称,强调“多层次”不是并行的几个层次、几个板块、平行线,多层次最重要的意义是各板块之间、各层次之间存在密切联系和关系,而北交所恰恰突出了这个特点,这体现在把新三板最高等的板块精选层平移到了北交所。新三板还有创新层、基础层两个板块,由股转公司统一管理,北交所要想保证上市公司的资源源源不断,必须要好好培育基础层和创新层的公司。

贺强表示,创新层、基础层属于场外市场,交易所属于场内市场,所以北交所不是简单的交易所,因为它由原先的股转公司、股转系统统一管理,它是场内和场外的结合。贺强认为资本市场最重要的不是简单的多层次,多层次之间要保持联系和关系,最重要的关系不是在交易所多设计一个板块,创新板、创业板,还有主板,还是在同一交易所场内市场,最重要的是场内与场外的结合,而且场外可以转板、转层,这是最重要的。

贺强称,北交所现在又建立了一个特殊的退市制度,不符合条件的就摘牌,但不是一棍子打死,摘牌,退出交易所,但够条件的还允许你在创新层、基础层继续交易,留有一定的空间。所以往上转板、往下转板,形成一个密切的联系机制,我觉得这个非常重要。